במגרש הכלכלי הולנד כבר ניצחה
הספדן של הנבחרות האירופאיות בתחילת המונדיאל התברר כמוקדם מדי, ואולי יש כאן מסר גם למשקיעים l סיכום מונדיאל 2010, וגם מבט קדימה לברזיל 2014
יניב קוניס ונדב גורדון | גלובס
11/07/2010
הערב, עם תום ההתמודדות בין שתי נציגות של הכדורגל האירופאי, תוכתר ביוהנסבורג אלופת עולם חדשה. האם תהיה זו הולנד בגמר השלישי בו היא משתתפת, או ספרד שתנסה לזכות בתואר כבר בפעם הראשונה שבה היא משתתפת במעמד זה?בניתוח הכלכלות של המדינות, יתרונה של הולנד ברור. אמנם שתיהן נפגעו באופן מהותי במשבר האחרון, אולם האינדיקטורים המובילים במדינת האורנג' מעידים כי היא במסלול של התאוששות. זאת, לאחר שבשנת 2009, לראשונה מזה 26 שנות צמיחה, ירד התמ"ג בהולנד. סחר החוץ של הולנד תורם בממוצע שני שלישים לצמיחת התמ"ג, כך שלמרות הפגיעה בעקבות משבר הסאב-פריים, נראה כי התאוששות הייצוא והייצור יחזירו את המדינה למסלול הצמיחה בקרוב.
לעומתה, ספרד נחשפה במערומיה במהלך המשבר בעיקר בשל בועת נדל"ן מקומית שכללה עליות מחירים של כ-200% תוך עשור. במשבר הנוכחי במרחב האירו מוצאת עצמה המדינה באור הזרקורים עם שיעור האבטלה הגבוה מקרב מדינות ה-OECD (כ-20%).
ספרד מתמודדת בתקופה האחרונה גם עם חששות בדבר יכולת פירעון החוב הממשלתי שלה. מרווח תשואת האג"ח של ממשלת ספרד ל-10 שנים התרחב משמעותית מול זה של גרמניה, והוא עומד כיום על יותר מ-2%.
שוק המניות הספרדי היווה את אחת האכזבות הקשות ביותר עבור המשקיעים בשנה הנוכחית, כשמתחילתה הוא מציג ירידה של יותר מ-20%. עם זאת, המכפיל הנוכחי בספרד עומד על 10 ותשואת הדיבידנד היא 5%, כך שמדובר בתמחור זול ואטרקטיבי למשקיעים. חשוב גם לזכור שחברות רבות בספרד הן יצואניות, והיחלשות שער האירו מגבירה את יכולת התחרות שלהן בעולם, ואת פוטנציאל הרווחיות.
עם הפנים לברזיל
את המונדיאל הבא בשנת 2014 תארח ברזיל. המדינה החמישית בגודלה בעולם, המשתייכת למועדון המכובד של עשר הכלכלות הגדולות ברחבי הגלובוס, החלה ב-1994 בתהליך כלכלי מרשים עם יישום "פלאנו ריאל".
הכלכלה הברזילאית עברה במסגרת התוכנית שורה של רפורמות והצלחתן גרמה לכך שברזיל הכפילה את הסחר עם מדינות העולם והגדילה בהתמדה את הצמיחה שלה עד לרמה ממוצעת של 5% בשנים האחרונות.
ההוכחה הטובה ביותר להכרה בהתקדמות המרשימה שעברה המדינה היא זכייתה באירוח שני אירועי הספורט הגדולים בתבל: המונדיאל בשנת 2014 והאולימפיאדה ב-2016. ממחקר שפורסם לאחרונה עולה כי שני האירועים צפויים להזרים יותר מ-51 מיליארד דולר לכלכלה המקומית עד 2017, ולהוסיף 120 אלף מקומות עבודה מדי שנה עד 2016.
עתה כל שנותר לקוות הוא שהמונדיאל הבא יהיה מעניין לפחות כמו זה שמסתיים היום. להתראות עוד ארבע שנים בריו.
יניב קוניס הוא מנהל מחלקת המחקר ליועצים בפסגות, ונדב גורדון הוא אנליסט במחלקה. פסגות עשויה להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים שונים לרבות אלו שהוזכרו בכתבה. האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק כאמור המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ו/או תחליף לשיקול דעתו של הקורא וכן אינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות לעיל לתוצאות בפועל. פסגות אינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. פסגות בית השקעות עוסקת בשיווק השקעות ולא בייעוץ
