תשתיות - היסודות לכלכלה צומחת
יום שישי, 30 ביולי, 2010תשתיות ציבוריות מהוות מרכיב חיוני בשירותים השוטפים בכל מדינה, ותרמו בעבר רבות להתפתחות הכלכלית והחברתית. בעשורים האחרונים החל הסקטור לעבור תהליך של הפרטה מואצת, על בסיס התפיסה הרווחת כי המגזר הפרטי מסוגל לספק שירותים באופן יעיל מזה של הממשלתי. מספר חברות בינלאומיות זכו בחוזים גדולים ברחבי העולם, והחלו להשקיע בפרויקטים רבים, בעיקר בשווקים מתעוררים, שמצד אחד תרמו לפיתוחן הכלכלי של אותן מדינות, ומצד שני העמיקו את דריסת הרגל העולמית של החברות הקבלניות.
חשמל וכל היתר
סקטור התשתיות מורכב משני מגזרי פעילות עיקריים: תשתיות חשמל ותשתיות גז, מים ורב תכליתיות.
מגזר תשתיות החשמל כולל שני סוגים עיקריים של תחומי פעילות: הפקת חשמל קונבנציונלית והפקה אלטרנטיבית. עיקר פעילות ההפקה מתבססת על שימוש בדלקים מאובנים כגון פחם, נפט וגז טבעי, וכן באנרגיה גרעינית. תחום הפקת החשמל החלופית מושתת על מקורות אנרגיה מתחדשים, בהם אנרגיה סולארית, מים, רוח ואנרגיה גיאותרמית.
במגזר תשתיות הגז, מים ורב תכליתיות נכללים מספר תחומי פעילות, ובהם הפצת גז ללקוחות קצה (לא כולל הפצת גז טבעי באופן מסחרי, שנכללת כפעילות בסקטור האנרגיה), אספקת מים לצרכנים, כולל פעילות התפלה וחברות המספקות מגוון רחב של תשתיות.
שתי חברות התשתיות הגדולות בעולם הן מצרפת: Électricité de France - EDF - המייצרת יותר מ-120 אלף מגוואט ופועלת במדינות רבות ברחבי העולם ו-GDF SUEZ, שנוסדה לפני כשנתיים כתוצאה ממיזוג בין Gaz de France לבין Suez. הבאה בתור היא E.ON מגרמניה, שגם היא תוצר של מיזוג (VEBA ו-VIAG) שהתרחש בשנת 2000. נציגה גרמנית בכירה נוספת היא RWE, המספקת חשמל וגז ליותר מ-20 מיליון צרכנים באירופה.
הנוכחות האירופית בסקטור התשתיות אינה נעצרת רק בצרפת ובגרמניה. גם לאיטליה, ספרד ובריטניה נציגות בולטת בסקטור, עם Enel האיטלקית שנוסדה על ידי ממשלת איטליה בשנות ה-60 ועדיין נמצאת בשליטתה לאחר שהופרטה חלקית, Iberdrola הספרדית שנחשבת לספקית האנרגיה המתחדשת הגדולה בעולם ו-National Grid הבריטית.
מחוץ לאירופה, שמרכזת חלק גדול מהפעילות בסקטור, בולטים התאגידים האמריקניים Southern ו-Exelon, וכן הנציגה היפנית הבכירה Tokyo Electric Power, שנחשבת למפיקת החשמל המובילה ביפן ולרביעית בגודלה בעולם.
רגולציה, טכנולוגיה, גלובליזציה
הכוח המשמעותי ביותר בסקטור התשתיות הוא רגולציה. הפעילות בתחום מוסדרת על פי רכישת זיכיונות וקבלת רישיונות רלוונטיים מהרשויות. תמורתם, נדרשות החברות להציג ניסיון ויכולת פיננסית לבצע את הפרויקטים ולתחזק את התשתיות הציבוריות. הפעילות מלווה בפיקוח רגולטורי הדוק, שכן החברות הפועלות בתחום נהנות לרוב ממעמד של מונופול טבעי, או שהן בעלות כוח מונופוליסטי באותו שוק. מעמד זה מאפשר להן ליהנות מתזרים מזומנים קבוע ויציב דיו, אולם יש לזכור כי במקביל נדרשות החברות לבצע השקעות קבועות ועבודות תחזוקה שוטפות בתשתיות המקומיות.
פרט לדרישות הרגולטוריות הרבות לצורך היתר פעילות בכל מדינה, הפעילות בתחום התשתיות מלווה ברף כניסה גבוה מאוד, בדמות השקעה מסיבית בתשתיות ובתחזוקת המתקנים והציוד, וכן הוכחת איתנות פיננסית שתבטיח אספקת שירותי תשתיות שוטפות לציבור. חסם זה מגביל בצורה משמעותית את פוטנציאל החברות שעשויות לפעול בסקטור, וכאשר לוקחים בחשבון גם את הצורך ברישיון מקומי, הפעילות בתחום התשתיות בכל מדינה וברחבי העולם מרוכזת אצל מספר מצומצם מאוד של שחקנים גדולים.
כוח חשוב נוסף המעצב את סקטור התשתיות הוא ההתקדמות הטכנולוגית. למשל, טכנולוגיות להפקת אנרגיה מתחדשת מאפשרות ניצול יעיל של מקורות האנרגיה, אל מול הצורך בהשקעה רחבה ובהעסקת מומחים לתפעול המערכות. השינויים הטכנולוגיים הובילו להקמת תשתיות ציבוריות חיוניות באזורי ספר, אזורים שקודם לכן לא יכלו להרשות לעצמם את אותן השקעות.
גם לגלובליזציה תפקיד חשוב בסקטור התשתיות. עד לפני מספר עשורים, הגבולות המדיניים תחמו גם את החברות שפועלות בסקטור בכל מדינה. רוב פעילות התשתיות בוצעה על ידי חברות מקומיות, שחלקן הגדול הוחזק או נשלט בידי הממשלות המקומיות. מאז הקמת האיחוד האירופי, נפתחו הגבולות לתחרות בסקטור התשתיות.
בתחום הפקת החשמל הוכרזה לפני מספר שנים ליברליזציה מלאה במדינות רבות באירופה, וגם בתחום הפצת הגז הושלמה הליברליזציה כמעט לגמרי.
מנוע צמיחה על מים
כאשר בוחנים את הנתונים היבשים לגבי השימוש בשירותים העיקריים של הסקטור - חשמל, גז ומים - מתקבלת תמונה של עלייה מתמדת בביקוש לתשתיות ציבוריות. כמות האוכלוסין בעולם צפויה לגדול בקצב של כ-90 מיליון נפש מדי שנה במהלך 30 השנים הבאות, בעיקר במדינות מתפתחות. לפיכך, הצורך בתשתיות שישרתו את אותם שווקים מתעוררים גדל כל הזמן, ומחייב השקעות חדשות כדרך שגרה. גם במדינות המפותחות יש צורך מתמיד לשפר את הקיים ולבנות תשתיות שישפרו את רמת החיים של התושבים.
מים מהווים חלק אינטגרלי ובלתי נפרד ממרבית הפעילויות האנושיות, מבריאות ותברואה, דרך גידולים חקלאיים, תזונה ועד לשמירה על איזון אקולוגי. במהלך העשורים האחרונים הופחתה כמעט במחצית כמות המים הראויים לשימוש בעולם, כשבמקביל הצריכה העולמית הוכפלה.
אחד האתגרים הגדולים העומדים בפני הכלכלה העולמית בכלל, וסקטור התשתיות בפרט, במאה הנוכחית הוא הגדלת כמות המים הזמינים ושיפור הגישה למים בעולם השלישי. לכן, תחום המים הוא אחד ממנועי הצמיחה בסקטור, שכן בתחומי החשמל והגז הצמיחה היא מוגבלת.
האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק כאמור המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ו/או תחליף לשיקול דעתו של הקורא וכן אינו מהווה הצעה לרכישת או מכירת ניירות ערך. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות לעיל לתוצאות בפועל. הכותב אינו מתחייב כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש ואינו אחראי על נזק כספי ו/או אחר שעלול להיגרם כתוצאה משימוש במידע לעיל.
לדוגמא, 
אותם דוחות כספיים שמתפרסמים בימים אלו אמורים לספק תמונה כלכלית על מצב החברות בסוף הרבעון השני, כלומר, נכון לתאריך 30/06/2010. כמו כן, התוצאות הכספיות שמדווחות משקפות את ההכנסות והרווחים שהשיגו החברות במהלך הרבעון השני של השנה. כלומר, הדוחות הן סוג של עיתון מלפני חודש במקרה הטוב, וקצת יותר במקרה הפחות טוב.
פעילויות הליבה של תאגידים רבים במגזר זה מגוונות, ובמסגרת פעילותם הם משתמשים בידע הרב שצברו במהלך השנים. דוגמה לכך היא 
בין החברות הבולטות במגזר ניתן למנות את: BHP Billiton, חברת הכרייה הגדולה בעולם שנוסדה ב-2001 בעקבות מיזוגן של BHP האוסטרלית ו-Billiton הבריטית; ואלה (Vale) מברזיל המתמחה בכרייה וייצור של מתכות כגון ברזל ונחושת, והינה השנייה בגודלה בתחום; וענקית הכרייה האוסטרלית/בריטית ריו טינטו, שהוקמה ב-1873 ועוסקת בחיפוש, כרייה, עיבוד ומכירת אלומיניום, נחושת, יהלומים, פחם, זהב וברזל, וכן באספקת מינרלים תעשייתיים.
תחום הפעילות מצריך הוצאות קבועות בהיקף גבוה על מנת להקים את התשתיות הנדרשות לגידול עצים לשימוש מסחרי. יערות העד ממוקמים לרוב באזורים מרוחקים מריכוזי אוכלוסין ואזורי התעשייה המרכזיים. לפיכך, יש צורך בהקמת מפעל בקצה היער לעיבוד העץ למגוון השימושים האפשריים: סיבים ותאית לייצור נייר ועצים לרהיטים ולבנייה. את התוצרת משנעים למרחקים ארוכים ברכבות ייעודיות או במשאיות, לשימוש בתעשיות הרלוונטיות.
כאשר נזכרים בסביבה הכלכלית ששררה בארץ וברחבי העולם בשלהי 2009, ההערכות הרווחות צפו התאוששות וצמיחה חזקה במהלך השנה הנוכחית, כחלק מתהליך חזרה לקצב צמיחה יציב ובר קיימא בשנים הבאות. האות 
דבר אחרון, לגבי השווקים הפיננסיים, הפחד שאחז בהם בחודשיים וחצי האחרונים צפוי להתפוגג מתישהו, ההערכה שלי שזה יקרה כבר בחודש-חודשיים הקרובים. כמובן, כל עוד לא נחזה במדינה אירופית שמכריזה על חוסר יכולת לפרוע את התחייבויותיה, צעד שיגביר משמעותית את החששות בשווקים עד שיגיע פתרון הולם ומרגיע.