לאחוז את הגמל משני קצותיו
יום שני, 27 באוקטובר, 2008
עובדה ידועה היא שלאורך זמן שוק ההון הוא הדרך הטובה להשגת תשואות על פני זמן לכספי החיסכון. קיימות תקופות בדומה לנוכחית, בהן שוק ההון נוטה להיות תנודתי וסוער באופן מהותי מהרגיל, ובתקופות אלו חוזרות ונשנות נבואות זעם בדבר עתיד העולם, וחדשות לבקרים מוצגות ירידות השערים שחווים שוקי המניות בכל מדיה אפשרית. האמירות והתמונות הקודרות זורעות אימה ופחדים בקרב הציבור הרחב, וברוב המקרים מקצינות את המצב בפועל.
כיום, גדל מספר העמיתים אשר חוששים מכותרות העיתונים אודות הירידות בבורסות העולם בתקופה האחרונה, ומושכים במהירות את כספי קופות גמל וקרנות השתלמות הנזילים על מנת "להחזיק את הכסף ביד". כספים אלו נחסכו במשך עשרות שנים לצורך שימוש בעת הפרישה או כחיסכון לטווח ארוך, ומאחר שחשיבותו של החיסכון הפנסיוני לעתידנו הוא כה משמעותי והרה גורל, מומלץ בהחלט לשקול היטב ולהבין לעומק את ההשלכות לפני ביצוע פעולה באפיק זה.
ההפקדות עד סוף 2007 - הוניות לנצח!
מטרת קופת גמל לתגמולים היא השקעה לטווח ארוך, שנועדה לצבירת כספים שניתן יהיה למשוך בעת הפרישה לגמלאות. מדינת ישראל רואה חשיבות רבה בחיסכון פנסיוני לטווח ארוך, ולכן קופות הגמל נהנות מהטבות מס ייחודיות לחוסך, בין אם הוא שכיר או עצמאי. הטבות אלה אינן קיימות באפיקי השקעה אחרים, דוגמת תוכניות חיסכון או פיקדונות.
משיכות הכספים מאפיק החיסכון הפנסיוני נובעות משתי סיבות מרכזיות: המצב הנוכחי בשווקים הפיננסיים והחקיקה האחרונה בתחום הגמל. חוסר הבנת התיקון שבוצע ותחושת הפחד ממשמעותו, בתוספת הירידות בשוקי המניות, הובילו לביצוע טעויות מצד עמיתים ומשיכות כספים נזילים מקופות הגמל.
ראשית, הבהרה חשובה: כל הכספים, ללא יוצא מן הכלל, שהופקדו או נצברו עד לתאריך 31 בדצמבר 2007, הינם הוניים לנצח! כלומר, מרגע הפיכתה של קופת הגמל לבת נזילות - לאחר 15 שנים לפי התקנות הישנות, ובגיל פרישה על פי החדשות - זכאי העמית למשוך מתוך הקופה סכומים חד פעמיים עד גובה צבירתו. ואם הוא חפץ בכך - אף את מלוא קופת הגמל, במשיכה בודדת.
תיקון 3 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) שינה את ייעודן של קופות הגמל בעלות הפקדות שוטפות לקופות על בסיס קצבה במקום הון. התיקון יצר רובד ראשון של 3,850 שקל בחודש שייעודו קצבה חודשית בעת הפרישה, כשיתר הכספים יוכלו להימשך כסכום הוני חד פעמי. כלומר, הכספים שנצברו לזכות העמית עד לתום 2007 מאפשרים משיכת סכום הוני בעת הפרישה, והכספים שהופקדו מראשית 2008 ישולמו כקצבה. מאחר שחלק לא מבוטל מהעמיתים מחזיקים במקביל גם קרן פנסיה או ביטוח מנהלים, קיים סיכוי רב שגם הכספים המופקדים לאחר כניסת התיקון לתוקף ימשיכו להיות הוניים כבעבר.
הרפורמה בתחום הגמל הפילה על כתפי העמיתים את האחריות על החיסכון הפנסיוני. הא-סימטריה באינפורמציה והתמורות התכופות בתקנות ובחוקים, גורמים לבלבול בקרב העמיתים ומביאים אותם לרוקן את עתודותיהם הפנסיוניות ולפגוע בעתידם. חשוב לציין כי חלק לא מבוטל מהעמיתים שמשכו כספים מקופת הגמל, שנועדו להוות את המשענת הכלכלית שלהם בעת זקנה, הוציאו אותם על שיפוץ בבית, מימון חתונת הבת, עזרה במשכנתא לבן או החלפת רכב. כך, תוך פרק זמן קצר התפוגגו להם כספי החיסכון הפנסיוני היקרים מפז והפטורים ממס.
טעויות אלו נובעות מחוסר ידע והסברה מעטה בתחום הגמל. אין שום סיבה כלכלית לוותר על הטבות מיסוי שנצברו בעמל של שנים, ובהחלטה חפוזה להעבירן אל מחוץ למעטפת החיסכון הפנסיוני, בפעולה בלתי הפיכה. רבים שוגים וחושבים כי ניתן להוציא את הכספים לפיקדון, וברגע שישתפר המצב בשוק להחזיר לקופת הגמל ולהמשיך ליהנות מהטבות המיסוי. אולם, בשונה מקרן נאמנות, משיכת כספים מקופת הגמל והפקדתם מחדש מאוחר יותר משנה את מהות הכספים מחיסכון הוני (חד פעמי) לקצבה חודשית, על פי השינויים שנכנסו לתוקף בתחילת 2008.
יתרון נוסף הקיים בחלק מקופות הגמל הוא ביטוח חיים מוזל לעמיתי הקופה. ברגע שהעמית מושך את הכספים מהקופה, הביטוח מבוטל, ועבור עמיתים מבוגרים או חולים שנדרשים לשלם ביוקר עבור ביטוח חיים, זו יכולה להיות הטבה משמעותית.
אפשרות נוספת שאינה זוכה למודעות בקרב הציבור הרחב, היא נטילת הלוואה מהקופה. עמית שמעוניין לבצע שיפוץ בביתו או לממן לנכדו טיול בר-מצווה לארה"ב, זכאי לנטילת הלוואה בגובה של עד 50% מיתרת כספו בקופת הגמל, בתנאים מועדפים.
היתרונות המשתלמים של ההשתלמות
קרן השתלמות הינה מכשיר השקעה לשכירים ועצמאיים, שייעודה המקורי היה מימון השתלמויות למורים ואנשי אקדמיה, אך בפועל משמשת כיום כאפיק חיסכון לטווח בינוני-קצר לציבור הרחב. מדובר במכשיר היחיד שייעודו אינו לגיל פרישה ושנהנה מהטבות מיסוי, בניגוד לשאר מכשירי ההשקעה השונים דוגמת פיקדונות, ניירות ערך, קרנות נאמנות ותוכניות חיסכון, החייבות במס. כיום, זהו החיסכון ההוני האחרון שנותר במדינת ישראל שנהנה מהטבות מס.
אחד היתרונות של קרן ההשתלמות הוא העובדה כי המכשיר מאפשר צבירת הון משמעותי ביחס למשכורת, וזאת בתקופה של מספר שנים. בשונה מאפיק החיסכון הפנסיוני, שבו העמית זכאי לקבלת קצבה חודשית או עומד בפניו סכום הוני נזיל, קרן ההשתלמות מאפשרת שימוש בכספים למטרות שונות כבר לאחר שש שנות ותק בלבד. יש להדגיש כי משיכת כספים מקרן ההשתלמות, ולו חלקית ביותר, מונעת הפקדות חדשות ומבטלת את הוותק שנצבר לעמית בהפקדות עתידיות, כאשר ההפקדות החדשות יהיו נזילות רק כעבור שש שנים נוספות.
קרן ההשתלמות פטורה מתשלום מס בגין רווחיה. גם כאשר הקרן נזילה וניתנת למשיכה, הרווחים בגין הקרן ממשיכים להיות פטורים ממס. לפיכך, השארת הכספים בקרן מאפשרת ליהנות מפטור ממס בגובה 20% בגין רווחי הון, אפשרות שאינה קיימת במכשירים פיננסיים אחרים הנהוגים לחיסכון לטווח קצר.
יתרון מס נוסף הקיים בקרן ההשתלמות נוגע להפקדות שמעל לתקרת ההפקדה המוטבת אשר חייבות במס על הרווחים הריאליים. בקרן ההשתלמות, תשלום המס מתבצע רק בעת משיכת הכספים מהקרן, כך שכל עוד הכספים נמצאים בקרן ולא נמשכים - אין תשלום מס. גם בקרנות נאמנות ותעודות סל קיים מנגנון של דחיית מס עד למועד המימוש, אך בקרן השתלמות קיים גם יתרון משמעותי המאפשר לעבור ממסלול השקעות אחד למשנהו, מבלי לשלם מס על הרווח שנצבר.
כל חוסך והמסלול המתאים לו
המסלולים השונים בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות מחולקים באופן גס לחמישה: כללי, אג"ח, מניות, מט"ח ומסלול טווח קצר. המסלול הנפוץ מכולם הינו הכללי, בו קיימת גמישות המאפשרת למנהלי ההשקעות לבחור את האפיקים והנכסים שלטעמם יניבו את התשואה הטובה ביותר. עמיתים המעוניינים להתמקד באפיק השקעה ספציפי, יכולים לייעד את השקעות הקופה שלהם לאגרות חוב, מניות או להשקעות צמודות למט"ח. מסלולים אלו מחייבים את מנהל ההשקעות בהקצאה של לפחות מחצית מנכסי הקרן באפיק הרצוי.
ראוי לציין כי כיום יש גם מסלולים בעלי התמחות פרטנית עוד יותר, כגון מסלול אג"ח שקלי או אג"ח צמוד למדד. המסלול החמישי הוא מסלול השקעה לטווח קצר, בו מושקעים כל כספי העמיתים באגרות חוב בעלי מח"מ (משך חיים ממוצע) הנמוך משנה, ואין בקופה חשיפה מנייתית כלל. מטרתו של מסלול זה היא לאפשר לעמיתים השקעה בקופה סולידית שלא תושפע משוק המניות, ובנוסף תהא בעלת חשיפה נמוכה לתנודות באג"ח.
עבור עמיתים רבים שאינם מסוגלים לשאת את התנודתיות של שוק המניות, מסלולי קופות גמל וקרנות השתלמות מוטי אג"ח, או אף ללא מניות כלל, מציעים אלטרנטיבה סולידית לחסכונותיהם. מסלולים אלו מאפשרים לעמית ליהנות משני העולמות יחד - גם פטור ממס רווחי הון וגם הימנעות מחשיפה לשוק המניות. במקום למשוך מקופת הגמל, להשקיע בפיקדון או במק"מ ולשלם מס בגין הריביות המתקבלות, כיום יש לעמית במרבית קופות הגמל וקרנות ההשתלמות אפשרות להעביר את הכספים למסלול סולידי. המעבר בין המסלולים אינו מהווה משיכה על פי חוק, ולפיכך לא פוגע כלל בוותק ובזכויותיו של העמית.
האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק כאמור המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ו/או תחליף לשיקול דעתו של הקורא וכן אינו מהווה הצעה לרכישת או מכירת ניירות ערך. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות לעיל לתוצאות בפועל. הכותב אינו מתחייב כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש ואינו אחראי על נזק כספי ו/או אחר שעלול להיגרם כתוצאה משימוש במידע לעיל.
תום 
באופן פשטני, ניתן להמחיש את פעילות תעשיית המשכנתאות באופן הבא: משפחה החליטה לרכוש בית חדש, פנתה לסוכן משכנתאות שארגן עבורה הלוואה בגובה 95% משווי הבית לתקופה של 30 שנה בריבית נמוכה (שנבעה מהריבית במשק). סוכן המשכנתאות קיבל אישור להלוואה, והעבירה ל
ב-2008, קריסת בר סטרנס גררה את הפד לנקיטת צעדים במטרה למנוע את קריסתה של המערכת הפיננסית: הורדת ריבית הבנק ל-2%, ובעיקר הזרמת נזילות ופתיחת חלון אשראי לבנקים על מנת למנוע מחנק נזילות. בנוסף, הוטבע הביטוי "גדול מדי מכדי ליפול", לאחר החלטת הממשל על הלאמת ענקי המשכנתאות